紫金财险偿付能力恶化增资35亿股权大洗牌如何破局仍待观察

《投资者网》陈企樾

近日，紫金财险宣布获批增资35亿元，之前公司股权结构曾做出大调整。公司近年来业绩一直未有起色，而且偿付能力充足率持续下降、还有多家分支机构涉及法律诉讼等诸多问题。此次增资将如何有效运用？未来能否助力紫金财险实现业务突围？

紫金财产保险股份有限公司（下称“紫金财险”）自2009年5月成立后，作为江苏省首家全国性财产保险公司，不仅在江苏省扎根发展，还大力面向全国开设多家分支机构拓展业务，遍布北京、浙江、上海等24个省市及自治区。今年6月完成第三次换帅，迎来新任总裁陈加明。公司增加注册资本作为换帅后的又一大动作，引发市场关注。

增资带来股权结构大洗牌

今年11月10日，紫金财险发布临时信息披露公告称，公司已获江苏银保监局批复同意，注册资本由25亿元增加至60亿元。即按照每股1.61元融资56.35亿元。不过，增资的主要用途并没有公布。

实际上，去年底公司已在官网上发布了变更注册资本的决议情况，决议中详细列出了本次融资资金来自7家新老投资者。今年11月，江苏银保监局批复同意后，拟按照该决议执行落地。结合早前官网中公开的股东信息与变更决议进行比对，可看出公司目前的股权结构已发生较大的变化。

新增加的云南合和（集团）股份有限公司（下称“云南合和”）通过注资12.9亿元，一举与原有的第一大股东江苏省国信集团有限公司并列，二者合计持股超40%，成为公司股东龙头。

持股占比第二位与第三位的股东也变成了新面孔，分别是注资5.55亿元的江苏金财投资有限公司和增资2.03亿元的老股东南京紫金投资集团有限责任公司。由此，公司股权结构发生重大调整。

据云南合和官网显示，公司一直致力于成为国内有影响力的投资管理平台，逐步由综合性投资公司向金控集团转型。近年来也多次参与控股银行、证券等金融领域的机构。

企查查数据显示，截至目前参控银行（华夏银行(6.530, 0.00, 0.00%)、交通银行(4.710, -0.04, -0.84%)、红塔银行）、证券（红塔证券(16.900, 0.25, 1.50%)、国信证券(13.740, 0.04, 0.29%)）、信托（云南国际信托）等金融领域。股权结构的新变化能否给公司发展带来新气象？这或许是投资者最为关注的核心问题之一。

不过，公司目前尚未公布是否调整业务治理和发展规划。就此，《投资者网》致函询问，紫金财险未作回应。

财务数据示警需控制风险

之前已有媒体报道称，紫金财险迅速扩张全国性业务，广泛设立分支机构，这种规模化展业大幅加快了资本金的消耗。

与此同时，公司的赔付支出也有增大的趋势。据公司官网公布的2019年年报显示，当年末原保险合同的赔付支出已超过32亿元，比上一年度增长12.18%。而当年的保费收入为65.45亿元。原保险合同的赔付支出占保费收入超48%。赔付规模扩大可能会消耗资本金，也会加大偿付压力。

而今年三季度发布的偿付能力报告数据显示，公司的偿付能力与流动性问题持续恶化。偿付能力方面，一年内，综合偿付能力充足率由261.74%下降到220.31%，降幅已达15.82%，说明控制风险的能力减弱。流动性方面，投资活动产生的净现金流已连续两个季度为负数，三季度已从-0.9亿元扩大到-1.2亿元。综合流动比率也下降了6.78%。