积累Tribhovandas Bhimji Zaveri； 120卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher对Tribhovandas Bhimji Zaveri的研究报告

TBZ报告了9.6％的SSG和7,000万卢比的PAT，这是由于销量增长了10％以及婚礼季节的客流量增加所致。TBZ采纳了一项新的营销策略，其中1）已在诸如纯金珠宝，高级珠宝和镶嵌珠宝之类的特定细分领域合理化了收费，并且2）开始了与消费者联系的营销活动。TBZ Mgt计划在19财年开设15家商店，其中包括10家自有商店，这表明去年购物中心的4家商店取得了合理的成功水平。尽管此举是积极的，但我们仍保持谨慎态度，因为未来两年要增加30家门店（37家门店）的目标需要良好需求情景的支持。经过两年的差距之后，TBZ回到了股息清单（7.5％），这表明Mgt对增长和维持现金流的信心。资产负债表保持健康，库存不变，债务仅增加4％。

展望我们估计18-20财年的PAT CAGR为37％，并将股票估值为20财年每股收益6.0卢比，因此将目标价格定为120卢比。保持积累。

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