金融价值网（彭博）-根据高盛集团（Goldman Sachs GroupInc，纽约证券交易所股票代码：GS）对这种做法的辩护，回购在美国受到了不公平的说唱。
大卫·科斯汀（David Kostin）领导的策略师在周四的报告中写道，美国公司“一致地”将现金返还给股东已有近140年的时间，因此，这离新进展还很远。他们说，回购并不能支配企业支出-至少自1990年以来，增长投资一直是美国企业每年支出中最大的份额。
高盛写道：“在围绕公司回购的公开讨论中，最大的误解之一是人们相信管理层回购股票以试图增加每股收益并达到激励性薪酬目标。”他们说：“高管的薪酬取决于每股收益，与管理层薪酬与每股收益无关的公司相比，2018年现金支出中分配给回购的比例没有更高。”
在2017年末进行税制改革后，当公司利用从较低税率中节省下来的钱将现金返还给股东时，回购变得越来越受到严格的审查。佛罗里达州共和党参议员马可·鲁比奥（Marco Rubio）上个月发布了一项计划，该计划将限制回购激励措施。马里兰州的民主党参议员克里斯·范·霍伦（Chris van Hollen）可能会在回购公告后提议立法以限制高管人员的股票销售。
民主党参议员查克·舒默（Chuck Schumer）和伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）参议员（与民主党人产生纠纷）致辞后，《纽约时报》发表了一篇评论文章，主张限制回购。高盛前首席执行官劳埃德·布兰克费恩（Lloyd Blankfein）在推特上反驳了这一做法，称这笔钱“被重新投资于可促进经济和就业的高增长业务。”
高盛表示，自税收改革通过以来，增长投资“已急剧加速”，这与“普遍的看法”相反，即改变政策只会导致股票回购激增。这些策略师补充说，公司已经提高了相对于股息的回购，以汇回海外利润，并且由于有更大的灵活性来应对收益波动。
报告称，税法的变化确实大大增加了回购的现金支出，2018年标准普尔500指数成份股公司的现金回购跃升了52％，达到8190亿美元。高盛估计，今年这一数字将增至9400亿美元。
报告称：“公司在2018年汇回的大部分现金已通过回购和股息的结合，重新用于国内经济。”
高盛发现，与第一类高管相比，拥有与EPS相关的激励性薪酬的公司实际上将现金中的现金比例要多于没有股息的公司。报告还说，有证据表明回购不能挤占资本投资。增长投资的步伐甚至可能正在加快。
高盛写道：“企业通常是资本的有效分配者。”“我们发现一些证据表明，能够产生最高资产回报率的公司也是对增长资本支出和研发投入最多的公司，”而“产生较低资产收益率的公司可能会发现向股东返还现金收益的经济性。胜于为增长而投资。”
