8月的公告能否带回动物精神？

塔尔西（Tulsi Jayakumar）

联盟财政部长尼马拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）宣布的这一系列声明旨在提供急需的刺激措施，以在经济疲软的经济中提振动物精神。我们分析了最重要的公告，以及这些公告如何影响增长。

降低FPI和较高税收收入群体的附加费：所得税支出的附加费影响到国内和国外证券投资，导致FPI（外国证券投资者）从国内股票中撤出了23,000千万卢比，因为此类投资变得没有吸引力。据报道，预算公告中对较高税收群体的附加费影响了40％的FPI。

回滚可能会恢复外国投资，因为印度国际收支的金融帐户上的资本流动是主要的资金来源。尽管过去的此类FPI一直是为经常账户赤字提供资金的主要来源，但政府将需要考虑增加外国直接投资，以此作为对赤字进行可持续融资的一种手段。

对初创企业的救济：FM还宣布取消对初创企业的天使税。这些初创公司是从投资者那里筹集的资金来支付税款的。这将增强对启动生态系统的信心。但是，在启动方面还需要做更多的工作，尤其是在资金方面。作为其“启动印度”活动的一部分，政府需要提高资金透明度。更重要的是，除了为企业家创造财富之外，还必须鼓励这些实体从这个茧中成长出来，创建大型公司并提供就业。

促进汽车行业：政府部门禁止购买新车的禁令已经取消，以便可以用新车替换旧车。同样，商业机构可以要求在2020年3月之前购买车辆再折旧15％。

这些措施将为汽车行业提供喘息的空间，这是过去20年来最糟糕的一次。它还将促进汽车辅助产业。虽然这将通过降低税收和增加支出的方式提供财政刺激，但政府的财政赤字将增加，这需要进行预算。

汽车行业面临下滑的原因之一是银行和NBFC对信贷的限制仅限于高评级的银行。这影响了汽车销售，尤其是在二线和三线城市，汽车经销商和客户看不到印度储备银行降低政策利率的优势。汽车行业面临的另一个问题是面对BS4的汽车库存积压，面对印度，从2020年4月开始实行BS-6排放标准。尽管汽车制造商提供了BS-4存货的折扣，但人们还是愿意等待进一步的折扣。

当前的公告旨在使银行根据回购利率的下降，而不是根据先前较高的基于资金的借贷利率（MCLR）的较高边际成本提供汽车贷款。这种较低的汽车贷款有望促进销售。然而，较低的汽车销售量与较高的借贷成本一样，这与拥挤的印度道路，缺乏停车位以及自有车辆的维护成本增加有关。随着乘车共享应用程序的日益普及，此类结构性问题所涉及的问题将不仅限于借款成本。

促进中小企业的措施：宣布的措施包括确保在30天内支付所有因微型，小型和中型企业（MSME）产生的GST退还，而新申请应在60天内退还的条款。为了简化程序，商品和服务税网（GSTN）将用于MSME的TReDS（应收账款折扣系统）平台上的所有票据折扣。

尽管此举很重要，并且将大大改善MSME的即时营运资金需求，但这并未解决政策环境的主要问题，因为政策环境促使企业保持微型和小型化。作为与家族企业（本质上是中小型企业）有深厚联系的学者，我可以说，行之有效的是为这些企业提供积极的推动力，使其得以合并，同时取消一些免税和补贴，促使他们开业众多公司，并在中小企业部门注册。

总而言之，这些宣布将大大增强人们对经济疲软的信心，尽管政府采取了强硬的立场，但经济迫切需要采取强有力的刺激措施。但是，这些措施不足以使经济开始更高的增长水平。将需要根据对经济实际造成的影响进行评估的一系列深层结构性改革。