在连续两次加息之后，印度储备银行会在19财年进一步提高利率吗？

对通货膨胀的担忧迫使印度储备银行（RBI）在周三连续第二次将回购利率提高了25个基点，至6.5％。结果，反向回购利率现在为6.25％。

回购利率是印度储备银行向银行借钱的利率，而反向回购债券是印度储备银行从银行借钱的利率。

在将GDP增长预期维持在7.4％的同时，中央银行将其通胀预期从FY19下半年的4.7％上调至4.8％，并在FY20第一季度引入5％的通胀率，同时列出了许多不确定性及其对通胀的影响，例如MSP对农产品的影响，全球金融市场的动荡，各州政府对HRA修订的惊人影响，所有这些都将被密切跟踪。

下一个财政年度提前公布的通货膨胀预测表明，尽管RBI已经将其中期目标的CPI（通货膨胀率）在+/- 2％的范围内提高了4％，但可能存在更大的风险中立的立场，旨在保持自己的领先地位。

货币政策委员会指出，国内经济活动继续保持势头，产出缺口实际上已经缩小，但未来几个月需要仔细监测国内通货膨胀的不确定性。

“此外，最近的全球事态发展引起了一些关注。贸易保护主义抬头​​，会对投资产生不利影响，破坏全球供应链并阻碍生产力，从而对近期和长期的全球增长前景构成严重威胁。地缘政治紧张局势和油价上涨仍然是全球增长的其他风险来源。”

大多数专家认为，在FY19的任何政策会议上可能至少还会再加息一次，而很少有人说中立的立场表明，在进一步加息和加息中可能会长期停顿。只有在通胀超出MPC的预期的情况下才有可能实现中期目标。

即将再次加息的专家可能表示，印度储备银行在其6月份的政策会议上也持中立立场，加息幅度为25个基点，至6.25％。今天，该行又将加息幅度进一步提高了25个基点，至6.5％。中立的立场，这表明未来可能会有更多的通胀风险。

印度储备银行行长说：“一段时间以来，我们还没有达到4％的通胀目标。”PPFAS Mutual Fund的基金经理Raj Mehta说：“这本身就表明了通货膨胀的趋势，我们可能会对回购利率的上涨感到意外。”

他进一步表示，在不久的将来，利率的方向和趋势将继续保持增长态势，加息的频率仍不确定。“我们认为印度储备银行的声明似乎比其对通胀和通胀风险的立场更为强硬。”

Narnolia Financial Advisors的首席信息官Shailendra Kumar也认为，尽管未来有良好的基础影响，但通胀预期仍存在上行风险。“此外，由于即将举行的选举，财政滑坡的风险很高。印度储备银行决定保持领先地位也意味着更高的不确定性。”

因此，他说，现在的基本假设是，在当前的紧缩周期达到顶峰之前，本财年再加息一次。

Axis Mutual Fund的固定收益负责人R Sivakumar也认为印度储备银行可以在未来六个月内再次加息。

“印度储备银行预计，从现在起到2019年6月季度，通货膨胀率将继续上升。他解释说：“这部分是基于MSP的增长，其影响将在本财政年度的下半年和明年出现。”

Sharekhan研究部负责人Gaurav Dua表示，鉴于印度储备银行提高了对通货膨胀的预测，尽管印度储备银行保持其中立立场，但2018年仍存在进一步加息的可能性。

HDFC银行首席经济学家Abheek Barua也认为，仍在进一步加息，因此债券收益率可能会继续上升（在周三的救济反弹之后）。

在这方面，重要的是要提防9月和10月的通货膨胀数据（这可能反映出最低支持价格最高的MSP的影响）。

他进一步表示，即使通货膨胀率没有大幅上升，政府债券（州和中央）的庞大供应也可能使收益率保持上升。“重要的是，到目前为止，中央政府和州政府预算借贷只完成了20％，大部分供应预计将在下半年完成。”

市场专家Anant Narayan还认为，到20财年上半年，通货膨胀率预计为5％。“明年可能会面临财政压力，因此市场可能会开始对未来几次加息进行定价。”

他说，甚至债券收益率曲线也表明，今年可能还会再加息两次。

汇丰（HSBC）印度首席经济学家普兰祖尔·班达里（Pranjul Bhandari）也同意上述所有专家的观点，称有可能在19财年第四季度再加息。“核心通胀上升，卢比，原油和财政下滑等风险是再次加息的充分理由。”

与此同时，阿南德·拉希金融服务公司（Anand Rathi Financial Services）首席经济学家苏扬·哈杰拉（Sujan Hajra）表示，除非通货膨胀急剧超出预期，否则货币紧缩政策目前已经结束。

他补充说：“流动性状况已经严峻，市场利率居高不下，若干因素（迄今为止令人满意的季风，商品及服务税率下降以及该中心负责任的财政行为）可以在未来3至6个月内降低通货膨胀。

Ladderup Wealth Management董事总经理Raghavendra Nath表示，当前的加息是采取中立立场，这意味着印度央行可能会维持几个月的利率并观察通胀数据。他补充说，MPC只有在他们看到通货膨胀率急剧上升。

Motilal Oswal Financial Services首席经济学家Nikhil Gupta说：“我们预计19财年剩余时间里不会进一步加息。”