金融价值网消息人士称，美国监管机构正在考虑一项折衷办法，以帮助抵押贷款债务（CLOs）基金的经理进行再融资，因为他们难以遵守去年发布的旨在限制冒险行为的新规定。
据四位知情人士透露，美国证券交易委员会（SEC）正在考虑允许风险保留规则于2016年12月生效后，于2014年12月24日之前发行的CLO进行再融资，而无需持有交易的5％。会谈。
自今年年初以来，SEC一直在与银团与贸易协会（LSTA）讨论风险保留规则。该规则于12月在《联邦公报》中引入，要求CLO经理在其投资工具或“游戏中的皮肤”上保持财务利益。 5％，几乎没人能负担。
两位消息人士称，还咨询了其他监管机构，包括美联储和货币审计署（OCC），以了解可能的决定，该决定可能很快以不采取行动的方式发布。LSTA和SEC已将语言草案交换为可能的不采取行动的信约一个月。
据SEC网站称，SEC可以根据一项行动是否构成违法的要求发出不采取行动的信。
潜在的规则优惠将使2015年之前完成的交易受益。消息人士称，如果按照讨论发布了不采取行动的信函，则该法规将不适用于该法规于2016年12月24日生效的两年内发布的CLO。
消息人士称，2014年12月24日后发行的CLO经理选择两年后再融资，可能必须遵守规则并持有已融资部分的5％。
LSTA，OCC，美联储和SEC的发言人均拒绝置评。
不可整合根据管理咨询公司奥利弗·怀曼（Oliver Wyman）的一份报告，在30个最大的CLO经理中，只有大约10个（主要隶属于保险公司或大型资产经理）可以遵守10月发布的风险保留规则。
2014年，随着管理人员竞相在规则生效之前发行资金，CLO发行量攀升至创纪录的1,236亿美元。但是，提供的任何潜在救济可能都远远不够。
预期的变化不会“帮助几乎所有的管理人员或CLO，”洛杉矶米尔班克，特威德，哈德利和麦基伊的合伙人黛博拉·费斯塔在接受采访时说。您将拥有的是在2015或2016年以相对较高的利率定价的交易，以及如果经理人不愿或无法承担风险保留头寸的股权投资者将无法进行再融资。
为5％的股份融资的斗争可能会推动公司之间的兼并，而收购较小的经理人可能成为必然。
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? [[日工工工] [...]我们开始看到管理者于2016年底与拥有更多资金来承担风险保留义务的各方进行潜在的并购战略的初衷。费斯塔说，他是西海岸公司证券化和投资管理业务的负责人。
总部位于芝加哥的经理Kramer Van Kirk Credit Strategies（KVK）在四月份宣布，已与纽约的私募股权公司Public Pension Capital LLC（PPC）建立了合作关系。新闻稿称，根据该协议，PPC的投资将使KVK能够满足风险保留要求。
投资管理公司Ziifler Capital Management是Stifel Financial Corp的子公司，本月宣布与Valcour Capital Management建立合作伙伴关系，Valcour Capital Management是一家负责管理超过10亿美元资产的信贷投资公司。
较少的管理人员以及潜在的无法降低利率以提高股本回报的可能性都可能导致CLO发行量减少。根据奥利弗·怀曼（Oliver Wyman）的研究，长期以来，由于这些规则，CLO提供的信贷可能会减少75％。
汤森路透LPC汇编的数据显示，今年在美国筹集了超过530亿美元的CLO。华尔街公司预测，2015年将安排700亿至1100亿美元。
目前，市场必须等待，看看是否发出不采取行动的信，并开始准备满足将于2016年12月生效的风险保留规则。
提议的更改只是道义上的胜利，节日说。???????????????????????????????????????????????? ????????????该致辞并没有给市场所希望的宽慰，这将使在2016年底之前关闭的任何CLO成为祖父。浮雕本身很窄。
