积累Vinati有机物； 2052卢比的目标：多拉资本

Dolat Capital关于Vinati Organics的研究报告

Vinati Organics（VO IN）报告称其20财年第一季度表现强劲。销售/ EBITDA / PAT分别同比增长9.8 / 31.0 / 28.2％至29.0亿/12.2亿/8.24亿美元，但是环比销售/ EBITDA / PAT基本持平。销售额低于我们预期的31.9亿美元，而EBITDA和PAT基本上都符合预期（D.est：EBITDA / PAT：`11.8亿/7.85亿）。VO的毛利率同比增长720个基点，环比增长240个基点，达57.7％，强劲增长，大部分利润率增长可归因于ATBS价格的持续上涨。VO的EBITDA利润率创历史新高，同比增长670个基点和环比增长95个基点，达到41.3％。

外表

我们将VO估值为21财年27倍的收益，目标价格调整为2,052卢比。我们建议投资者积累Vinati Organics。

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