购买Himadri特种化学品； 125卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于Himadri特种化学品的研究报告

Himadri特种化学品（HSCL）报告了19财年第四季度的稳定表现。积极的惊喜是对净营运资本周期的明智控制，因此，FY19的绝对债务减少了约20亿卢比。该季度的总碳销量为88800吨。19财年第四季度的总收入为583.4千万卢比，同比增长6％。19财年第四季度的EBITDA为12.33亿卢比，对应的EBITDA利润率为21.1％，比上一季度下降150 bps。19财年第四季度的PAT持平于7.2亿卢比。

外表

HSCL通过内部效率以及强大的产品需求，已成功地将自身转变为稳定且资本高效的业务模型，实现了约20％的利润率和约20％的回报率。它的资产负债表欠佳，负债：截至19财年，权益为0.3倍。鉴于收入和收入都有两位数的健康增长前景（15％的复合年增长率），我们对该股保持乐观并维持买入评级。我们对HSCL的估值为125卢比，即21财年每股收益9.7卢比的13.0倍本益比。我们还从FY19-21E的平均CFO收益> 5％得出安慰。

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