购买Petronet LNG； 300卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal的Petronet LNG研究报告

19财年第4季度PAT预估亏损21％，至4.4b卢比（同比-16％，环比-22％），而EBIDTA亦预估亏损27％，至6.3b INR（同比-24％，-26％环比），以11.90亿印度卢比的库存减价为首。液化天然气的现货LNG价格从8.3美元/百万英热单位下降至4.3美元/百万英热单位，导致库存损失。19财年第4季度的销量为205.1tbtu，比预期低约2％（同比-4％，环比+ 1％），而19财年的数量约为844tbtu（v / s 847财年）。由于（a）帕尼帕特（Panipat）和科亚里（Koyali）的精炼厂关闭（b）化肥厂的关闭，产量损失是一个季节性影响。本季度，达黑吉的利用率为104％（19财年为108％； 18财年持平）。而高知的利用率则提高到11％（19财年为10％； 18财年为12％）。

外表

该股票的交易价格为12.1倍20财年每股收益INR18.5。根据公司指导，在20财年的INR6b的资本支出指南中进行建模，我们对DCF上的PLNG（WACC：TGR 12.0％：3％）得出300卢比的公允价值（从315卢比起）。重申买入评级，较当前市场价有约34％的上涨空间。

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