金融价值网Cholamandalam证券关于Karur Vysya银行的研究报告
在2018财年第4季度，KVB的增长表现出同比适度增长11％（环比增长2.5％）至4,600亿印度卢比。增长主要由零售（同比增长20.2％），农业（同比12.6％）和商业（同比11％）带动。贷款组合中，企业占31％，商业占35％，农业和零售占约17％。展望未来，管理层已指导继续专注于零售/中小企业和农业领域。存款同比微增5.9％（环比下降0.4％）至5690亿印度卢比，其中主要增长来自活期存款（同比增长13.3％）。CASA存款同比增长11.3％（环比增长3.5％），使得CASA比率从2017年第四季度的27.7％升至29.1％。管理层强调，由于其数字平台的大规模升级，CASA比率将进一步提高并在FY19E达到约31％。利息收入也有所增长，同比增长4％至149亿印度卢比。然而，由于利息费用同比下降0.6％（环比-1.5％），净利息收入同比增长10.8％（环比14.5％）至64.3亿印度卢比。NIM同比增长9个基点（环比增长42个基点）至4.13％，尽管预付款收益率下降（同比下降134个基点至9.89％），同时资金成本同时下降（同比下降-33个基点）至5.7％。资产质量恶化，由于新下滑约59亿印度卢比，其中43亿卢比来自重组后的资产，GNPA同比增长298个基点至6.56％，NNPA 163个基点至4.16％。RBI于2018年2月发出通函（修订后的压力资产框架），进一步导致汇率下跌17.5亿印度卢比。该公司创建的观察名单中的未偿债务目前为32.5亿印度卢比（而2018财年第三季度为65亿印度卢比）。当前的监视列表。
展望尽管KVB的资产质量仍然较弱，但管理层听起来有信心在未来继续改善这一状况。另外，责任特许经营也有改善的迹象，由于数字化，来自CASA的份额增加，这将对NIM产生积极影响。我们将目标价格上调至112印度卢比，将P / Bv设定为20财年的1.2倍，并将股票评级为MARKETPERFORMER。
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