金融价值网本周交易世界的大新闻是，几乎所有顶级在线经纪公司都已采取行动，对股票，ETF和期权定单的交易提供零佣金。
这是零售商投资者的又一福音，也是降低与投资和交易有关的总体成本的长期趋势的一部分，但也突出了传统金融公司在电子交易和被动投资世界中面临的挑战。
施瓦布（SCHW）于10月7日宣布生效，在周二进行了首次齐射，将不再收取交易佣金，随后两天，紧随其后的是Ameritrade（AMTD）和E * Trade（ETFC）。
在宣布这些消息后，SCHW，AMTD和ETFC的股价暴跌了15％至30％，因此对上述业务模式意味着什么的判断迅速而严峻。
2020年的9种“必须拥有”增长股票
施瓦布认为，施瓦布的利润是由资产收集和提供辅助产品（例如财富管理，主要经纪和银行服务）而非交易费用来驱动的，最适合消除佣金，而E * Trade的股份是由于其业务是基于交易并基于ARPU等指标进行估值的，因此目前比夏季高点下跌50％将会面临一些艰难的选择。
有人会争辩说“种族趋于零”。简直就是必然的结局；像Robinhood这样的新公司迎合了千禧一代的需求，成为移动优先，无佣金交易，这只是长期趋势的最新突破，从而降低了成本。有趣的是，Robinhood的估值仅成立于5年前，仍为私有，现在的价值超过100亿美元，超过了E * Trade的市值，该市值已跌破90亿美元。
实际上，最大的变化发生在1975年，即现在人们所称的“劳动节”。那就是当监管机构废除固定利率佣金时，这意味着交易10股的成本与交易10,000股的成本相同，通常每笔交易的成本超过100美元。
从那以后，下降迅速而戏剧性；下图来自纽约证券交易所，仅适用于2000年电子交易首次出现时。现在，每笔交易的成本不到1％或0.05％的一半。
（资源：纽约证券交易所）
在过去的十年中，基本上是从金融危机以来，人们已经普遍认识到，长期回报同样是一种功能，并且取决于成本和费用，而不是选股。因此，用于跟踪市场的低成本ETF激增。
因此，当人们担心低利率以及股票收益可能很低廉的世界时，我认为他们常常忘记没有折扣经纪人或Vanguard指数基金为投资者提供便利。过去，投资者实际上可能需要更高的总回报率，因为拥有股票的成本要高得多。这是股息收益率历史上如此之高的原因之一。公司必须说服人们，拥有固定收益股票是值得的。
组合一个投资组合不仅成本更高，而且投资者通常在一天中拥有更集中的投资组合。他们大部分时间都没有投资于多元化的基金或ETF。他们购买了少数股票，很可能是经纪人推荐给他们的10至20个名字。因此，从历史上看，人们可能持有风险更高的投资组合，并付出更高的成本将它们组合在一起。因此，这些历史总收益中的很大一部分可能是一种错觉？实际上很少有人能赚到这些数字。
与历史数字相比，从这里返回的收益很可能会更低。但是，由于现在的成本接近于零，因此投资者的门槛较低，要获得绝对的正收益。
周一下午，SCHW股票交易价格为每股35.64美元，下跌0.03美元（-0.08％）。年初至今，SCHW下跌了-13.13％，而同期标准普尔500指数上涨了19.43％。
