核心行业数据不佳，四月国际投资头寸不振：ICICI安全

在对CNBC-TV18的采访中，ICICI证券首席经济学家普拉纳纳（A Prasanna）预计，由于核心行业数据不佳，4月份的国际投资头寸数字将疲软。

以下是CNPR-TV18上Prasannas采访Reema Tendulkar和Sumaira Abidi的谈话记录。

苏迈拉：突出显示了两个数据点，一个是间接税收，印度储备银行（RBI）的金库正在增加。加上CMIE数据，该数据表明即将宣布的新项目正在增加。还有汽车销售，它们的前景看起来要好得多。事情真的那么好吗？

A：我认为，在您指出的所有数据点中，显然外部因素是情况非常乐观的因素。过去两年来，经常账户赤字一直在压缩，与此同时，去年的资本流动也急剧增加。展望今年，我们认为加元或多或少将处于类似水平，资本流动将继续保持强劲势头，这意味着至少外部部门的状况将继续保持良好，甚至好于我们目睹了去年。

在您引用的其他数据点（间接税）中，我们必须记住，汽油和柴油的关税大幅提高，并且去年12月取消了对汽车行业的消费税优惠。因此，这些因素也在收藏中起作用。财政部指出，如果也对这些因素进行调整，那么增长似乎仍然很强劲。

我们必须看到，到目前为止，例如，我们尚未在IIP中目睹类似的回升，这种回升应该在某个时候开始出现。因此，在此之前，我认为对此发表评论还为时过早。

Reema：但是，即使是间接税，如果对燃油税等这些税项进行调整，它在4月和5月仍将增长16.9％。那会不会比我们到目前为止的平均数高，那么这不会给您带来什么信念吗？

A：毫无疑问，这是毫无疑问的。16.9％的数字相当可观。即使在过去，如果您在成长非常强劲的成长年份中看到过，消费税收缴往往也处于较低水平。因此，如果真的在调整了这一一次性项目之后，并且仍然保持15-16％的增长率，那么毫无疑问。这无疑是产量上升的迹象。但是正如我所说，我们也希望从我的数据中得到某种证实。

苏迈拉：那么您对工业生产指数（IIP）的期望是什么？我们期待明天。这次核心部门的数据相当低迷。总的来说，该范围在0.8％至1.8％之间。您对该数字的预期是什么？

A：我们的估计是0.3％，就像您提到的那样，它很大程度上是基于令人失望的核心部门数据。因此，也许又一次，由于一次性因素，四月份的核心数据相当薄弱。因此，我们认为弱点也会影响整体IIP数据。

Reema：让我回到您对外部环境的观点。是的，经常账户赤字一直在缩小。在过去的季度中，该数字仅为国内生产总值（GDP）的0.2％，但印度储备银行评论或印度储备银行对经常账户赤字的预期约为2015财年的一半左右。因此，似乎存在断开连接。您如何评价或解释？

A：自然，我认为第四季度对外部贸易和经常账户来说都是旺季，因此您不应将第四季度看到的数字外推至全部水平，当然，原油价格也将急剧下跌。这在上一季度完全结束了。因此，例如，如果您看今年，您将不会因原油价格下跌而获得任何增量收益。因此，逐年比较更为合适。因此，去年是GDP的1.3％，如果印度储备银行说是1.5，那么如果没有变化的话，这几乎是增量。我们自己的估计是1.1％。因此，如果您将GDP的1-1.5％作为一个范围，那么去年和今年之间就没有区别。

Reema：纽带继续变硬。今天也是7.86。我们知道，全球收益率上升的因素之一。但是您对印度十年期债券收益率有何期望？

A：债券市场存在许多不切实际的期望。自印度储备银行开始减息以来，一直在减息。因此，在上一次政策声明以及随后与州长的评论之后，市场上的那些期望都在重新调整。因此，我们的感觉是回购率将在相当长的一段时间内保持在七分之四。因此，市场必须吸收这种信息并进行相应的交易。因此，例如，假设回购利率将保持在这些水平，市场将试图找到合适的十年水平。因此，我们认为我们已经完成了大部分的抛售工作。因此，如果您问我一个范围，我会说是7.75-7.95。