金融价值网在线旅行社Webjet Limited（ASX：WEB）报告了18财年上半年的强劲业绩，收入同比增长266％，达到近3.6亿美元。收入大幅增长的主要贡献者是JacTravel，这是一家总部位于英国的旅游和住宿供应商，2017年9月被Webjet收购。但是即使剔除了收购JacTravel的影响，基础收入仍增长了惊人的52％，达到1.319亿美元。报告的EBITDA增长63％，达到4100万美元，其中860万美元来自JacTravel，而NPAT增长25％，达到2000万美元。
但是Webjet的股东可能对过去一年的投资表现感到有些沮丧。该公司的股价基本上回到了12个月前的11美元的水平，但为了恢复平价，投资者不得不忍受一些令人鼓舞的高峰和低谷。
在令人失望的FY18盈利预测的背景下，11月下旬的短短几天内，Webjet的股价暴跌22％。Webjet在2月份发布1H18业绩后设法扭转了这些损失，但自3月份触及12.50美元以来，其股价再次下跌了约13％。Webjet的股票仍然以近37倍的市盈率交易，这种波动不太可能很快消失。
Webjets在当地的主要竞争对手是传统的实体旅行公司Flight Center Travel Group Ltd（ASX：FLT）。18财年上半年也非常令人鼓舞，管理层受到业绩的启发，甚至提高了公司的全年利润指导。
飞行中心报告称，截至2017年12月31日止六个月的税前利润（PBT）为1.132亿美元，较2017财年上半年的基本PBT增长23.2％。总交易额（TTV）增长了8.7％，达到了创纪录的101.6亿美元，其中包括通过飞行中心进行的所有航班，酒店和其他预订的价值。
飞行中心还能够实现每位客户TTV增长7％的生产率目标。这表明该公司正在加强其产品供应，并通过良好的老式客户服务获得强劲的销售。在此期间，唯一的不利因素是合同利润率，但Flight Center表示，这是可以预期的，因为产品组合继续转向预算旅行替代品。
管理层将其对2018财年PBT的预测上调至3.6亿美元至3.85亿美元，略高于其最初目标范围3.5亿美元至3.8亿美元。市场以实物回应，在发布财务业绩后的几天里，Flight Center的股价上涨了约20％。
总体而言，飞行中心的投资者应该对公司过去12个月的股价表现感到非常满意。他们现在坐拥80％以上的涨幅，而股价的波动幅度却远不及Webjet。该公司目前的市盈率略低于22倍。
愚蠢的外卖：
就我个人而言，我发现这两家竞争公司对于更广泛的零售行业而言是一个有趣的试金石。随着越来越多的纯粹在线零售商（如Webjet，Kogan.com Ltd（ASX：KGN），Carsales.com Ltd（ASX：CAR）或REA Group Limited（ASX：REA）的出现，值得考虑是否存在在保持实体存在的零售商中仍然具有价值。Flight Center的最新表现似乎表明，许多客户仍然非常重视面对面的客户服务，尤其是在预订套票假期时。
尽管Webjets持续有机增长和战略性收购，但它仍然没有真正能够完全赢得市场。因此，其过去12个月的股价表现非常令人失望。尽管Webjet确实仍具有稳固的增长潜力，但对于那些寻求稳定回报的人来说，这可能不是一项巨大的投资。
另一方面，Flight Centre的股价稳定增长，因为它继续通过利用其客户服务模型来提高生产力。相对于Webjet的PE比率，它仍然便宜。像Flight Center这样的传统实体公司应该是一个垂死的品种，但其强劲的业绩继续给市场留下深刻印象。
