金融价值网再生医学业务Mesoblast limited（ASX：MSB）上周上涨，此前该公司透露了有关心力衰竭的临床试验和有关其运营的一般资金的最新信息。
干细胞业务报告称，它计划通过降低成本和优先安排核心资产来减少现金消耗。它还指出，它保留了大约8000万美元的现金储备，“以提供12到15个月的运营跑道”。预计其有关心脏病，aGVHD和背痛的所有第1级关键研究计划都将在此时间范围内提供数据读取。
尽管干细胞科学的潜力令人兴奋，但最重要的仍然是，中胚层正以惊人的速度消耗资金，几乎没有商业成功的方式。在截至2016年3月31日的季度中，该公司公布了2,200万美元的运营现金流出，最近制药合作伙伴Teva作为心力衰竭试验的资金合作伙伴而亏损，这只会加剧其问题。
该公司还更新了市场，打算通过与总部位于墨尔本的资产管理公司Kentgrove Capital达成的股权融资协议来弥补一些资金缺口。股权融资意味着Mesoblast可能在未来18个月内筹集高达6000万美元的资金，并且可以选择在36个月内将融资额提高到1.2亿美元。
值得一提的是，肯特格罗夫（Kentgrove）发行的任何股票听起来都将是稀释性的，似乎几乎没有保证不会以低于交易所交易价格的折扣发行股票。此外，肯特格罗夫还将获得仅用于安排股票配售的所有资金的4.5％，这对肯特格罗夫来说是一笔好买卖，而对于散户股东来说则是一笔坏买卖。
Mesoblast的问题在于，对于一家季度亏损2200万美元的公司而言，承担债务是不切实际的选择，而股权融资交易的条款反映了该公司在寻求购买临床试验的同时也要争取时间的劣势。为此，该公司表示将在其心力衰竭试验数据之前进行预定的中期分析，以评估细胞治疗和对照患者之间的主要终点，并在2017年第一季度进行。
鉴于大量现金流出，最新的资本管理计划以及围绕临床试验结果不确定性的重大风险，在我看来，Mesoblast作为一项投资并没有太多可喜之处。
在生物技术领域中，还大力投资于临床试验以促进其治疗方法使用的另一种选择是肿瘤学业务Sirtex Medical Limited（ASX：SRX）。
Sirtex具有很高的利润率，并且随着其产品在全球医疗专业人员中的知名度的提高，Sirtex的增长率仍保持两位数的良好增长。今天，该股的售价为26.26美元，在我看来，这对于长期投资者而言似乎是一个合理的切入点。
