金融价值网这是由三部分组成的系列的第二篇文章，该系列介绍了在ASX上市的高质量软件企业。在第一部分中，我写了关于Objective Corporation Limited（ASX：OCL），一家由创始人领导的为公共部门提供服务的文档管理软件公司。
综合研究有限公司（ASX：IRI）销售大量监视，诊断和报告软件。它的Prognosis产品通过减少中断和改善客户服务为公司节省了资金。这解释了为什么Integrated享有95％的客户保留率。
Prognosis在60多个国家/地区的1,000个组织中使用，并拥有Visa，Mastercard，American Express，Citigroup和Dell等知名客户。总体而言，2015年海外客户占集团收入的95％。
产业结构
预后的用途广泛，包括管理在线支付，IT和电信网络，呼叫中心系统和EFTPOS。在互联互通的世界中，对此类产品的需求可能会增长，这对Integrated来说是个好兆头。
该公司还得益于良好的竞争环境，竞争者通常属于以下三类之一。
可能是已经开发出内部解决方案的客户，这些解决方案通常不如Prognosis，并且不能在多个系统上运行。主要软件公司，但性能监控和诊断软件不是他们的核心能力。其他利基供应商，但是Integrated设法管理技术凭借对研发的坚定承诺，这些竞争者比其他竞争者更具优势。战略
管理层的目标是通过引入新解决方案，有效营销，区域增长和战略合作伙伴关系的四方面战略来发展业务。与本系列中的所有公司一样，管理层也了解在研发上进行投资以维持和扩大产品领先地位的重要性，2015年研发支出占收入的18％。
该公司成功的另一个关键因素是从一次性许可证费用结构到经常性费用结构的持续过渡。现在，经常性的许可费收入达到了85％，此外Integrated还获得了年度维护费。
估价
Integrated的市值为3.82亿美元，去年年底拥有797万美元的现金，无债务。尽管2016年上半年的业绩令人失望，其特点是销售和营销成本上升，但管理层仍建议全年改善盈利。
与Objective不同的是，Integrated不会将其所有R＆D支出费用化，但是资本化的金额通常由折旧和摊销支付。因此，去年的税后净利润（NPAT）为1,425万美元，完全反映了公司的基本业绩。
综上所述，Integrated目前的尾随企业市盈率（EV / E）为26。假设维持去年的股息，该股票的股息收益率也为3.4％。
