金融价值网Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）近期收于6.60美元上方，创下了数十年来的新高，但此后，市场似乎一直在寻找降低股价的理由，并且很可能已经找到了一些理由。
投资者是否根据以下不利因素卖出股票将取决于他们的风险承受能力，但似乎Telstra可能不得不重新进行自我改造才能以与过去几年相同的速度增长其利润，并且无法保证它将能够这样做。
移动疯狂
大约十年前，从固定电话向移动电话的结构性转变还处于起步阶段。当时，Telstra管理层对其在移动基础设施方面的巨额投资备受批评，这对股东回报产生了影响。当时，由于私有化后的股价暴跌，许多人仍然感到恼火。
快进到2015年，Telstra的移动用户数量达到1670万，超过第二和第三大提供商的总和。
在同一时期，沃达丰因其糟糕的服务水平和网络故障而赢得了不幸的绰号“沃达丰”。这样一来，在没有可接受的移动网络的情况下，就创造了200万客户，而许多客户涌向了Telstra。
现在，这些趋势正在逆转，包括Optus和Vodafone在内的竞争对手已经表明了为争夺市场份额而进行激烈竞争的意图。此外，极不可能再次出现竞争对手的巨大失败，从而使Telstra失去了过去的“任意球”。
NBN噩梦
长期以来，Telstras相对于竞争对手无可争辩的竞争优势是它拥有最广泛的全国电信基础设施网络。在某些情况下，它甚至能够向竞争对手收取使用其资产的费用，特别是在偏远地区。
NBN的推出也预示着对Telstras作为企业优势的威胁的到来。简而言之，NBN代表了互联网提供商之间公平竞争的环境。
尽管Telstra因其垄断的损失获得了现金补偿，但事实是，现金只能替代垄断资产，如果可以将其再投资于可在相当长的时间内提供相同或更好回报的另一项资产，并且存在没有明确的证据表明发生了这种情况。
监管障碍
长期以来，Telstra（和其他电话公司）一直是短信和移动电话费用下降的受益者。之所以产生收益，是因为电话公司迄今未能将这些节省的成本转嫁给消费者。
ACCC已经发现了这种差异，并计划规范公司可以相互收取的汇兑费用，到目前为止，这一直是利润丰厚的摇钱树。由于移动设备上的通信比以往任何时候都多，因此通过监管削减费用的提议可能会对Telstra的底线产生重大影响。
在过去十年中，Telstra受益于巨大的顺风，这是移动和互联网通信量大幅增长的主要推动者。但是那些顺风已经缓和，并且在某些情况下成为顺风。市场上其他地方可能存在更好的机会。
