购买马里科； 425卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal的Marico研究报告

19财年第4季度。净销售额同比增长8.7％至16.1卢比（我们的估计：INR16.6b）。国内收入同比增长6％，其中销量同比增长8％。安慰EBITDA同比增长12.2％至2.8亿印度卢比（我们的估计：INR3b）。调整PAT同比增长16.3％至2.1b卢比（我们的估算：INR2.2b）。安慰毛利率同比增长240个基点至49％。然而，较高的A＆P成本（同比增长160个基点至销售额的9.5％）和员工支出（同比增长30个基点至7.3％）使EBITDA利润率扩张至同比50个基点（17.6％，较我们估计的18％）。

外表

设定目标为40倍的Mar“ 21年EPS，目标价为425印度卢比（上涨25％）。维持买入。

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