积累MRF； 81712卢比的目标价格：多拉资本

Dolat Capital关于MRF的研究报告

截至19财年第一季度末，MRF的收入增长较弱，同比增长8.1％至386亿美元，毛利率和EBITDA利润率分别为39.8％和15.4％。在2018财年第一季度的不利时期内，19财年第一季度的毛利率和EBITDA利润率分别提高了735个基点和773个基点。我们认为，MRF收入增长的压力是由于轮胎空间竞争的加剧而导致的，单位销量的销量将下降，而由于CV细分市场的需求增加，产品组合将受到不利影响。该股在过去1个月中已修正了近10％，因此我们重申收集评级，目标价为81,712。

外表

预计MRF将通过提供新产品和加大营销力度来在收入增长方面反弹。尽管较低的收入增长预计会对股票造成一定压力，但较高的比较利润率将有助于保护下行空间。高利润领域的领导地位将使MRF保护估值。我们重申收集评级，目标价为81,712。

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