巴菲特最大的一笔交易可以减轻养老金负担

纽约（路透社）-伯克希尔·哈撒韦公司已同意以320亿美元的价格收购Precision Castparts Corp PCP.N的养老金义务不断增长，这凸显了美国大公司在低利率环境下将近十年仍面临的问题。

伯克希尔的老板沃伦•巴菲特（Warren Buffett）亲自强调了养老金成本上涨是美国经济关注的领域。巴菲特早在2007年就在致股东的信中表示，标普500指数公司不应期望养老金投资获得高于平均水平的收益，正如许多公司当时公开假设的那样。

由于最近几年的投资回报未能始终跟上大多数美国养老金计划的成本增长步伐，退休工人的义务给公司的底线带来了越来越大的风险。

周一收购的工业公司伯克希尔也不例外，但养老金发行不足以引起伯克希尔投资者的警觉。

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????纽约New Albion Partners首席市场策略师Brian Reynolds表示。

Precision Castparts的养老金承诺向其10,300多名参与者支付28.4亿美元，但截至3月29日（最近一个财政年度末）的资金却不足6.15亿美元。该资金不足水平比上年增长了61.8％。

如果Precision Castparts的退休金成本继续快速上涨，它们可能会限制新业务在未来几年为伯克希尔的营业利润做出贡献的能力，但没人能预料会遇到重大阻力。

尽管如此，其最近的历史表明，退休金计划要实现其既定目标有多困难。

根据公司文件，在过去五年中，Precision Castparts的退休金回报率接近其预期，但从未完全达到预期。它的计划资产回报率平均为7.46％，但这种表现参差不齐。该公司2015财年的利润为10.2％，但上年仅为4.5％。

根据Precisions最近提交的1万份报告，该公司假设其2015财年美国退休计划的长期回报为7.75％，非美国计划的长期回报为7.25％。它预计将在2016财年承担相同的回报。

由于Precision Castparts 2015财年的收益稳定，但未履行义务，因此其资金赤字激增。

鉴于股市在2015年迄今保持平稳且债券收益率下降，7.75％的目标可能无法实现。

“我们完全遵守PCBG的资金要求，ERISA准则，并牢记我们对基金受益人的信托责任，”精密在声明中说。

伯克希尔没有立即回应置评请求。

公平地讲，根据咨询公司Milliman的说法，去年许多美国公司，甚至包括伯克希尔，都看到养老金的资金状况因债务增加和历史低利率而恶化。

公司可以通过增加现金，要求延期，发行债券或寻找其他方法来筹集养老金来解决资金不足的问题，所有这些都会增加风险和开展业务的成本。

由于债券收益率因对希腊债务和中国股市动荡的担忧而下跌，美国七十大美国企业养老金中，养老金资金赤字恶化。债券收益率的持续下降增加了养老金为确保满足未来支出而需要的现金量。

在最新的监管文件中，Precision Castparts表示计划从2016财年的3400万美元增加到2016财年的5100万美元。汤森路透的数据显示，这相当于每股35美分，或者说Precision Castparts的每股收益将减少3％。

Milliman负责人和咨询精算师Zorast Wadia说，当美联储提高利率时，它将支持更高的债券收益率，帮助Precisions和其他美国养老金减少资金赤字。