金融价值网Silvia Aloisi和Gianluca Semeraro
米兰（路透社）-UniCredit（MI：CRDI）的首席执行官有一项计划来振兴其公司陷入困境的股价-使其不那么意大利化。
知情人士说，这家意大利最大的银行正在研究是否可以通过将其最珍贵的资产放在德国的一个屋顶下，来摆脱自己停滞不前的经济和艰难的政治。
消息人士称，作为新商业计划的一部分，让·皮埃尔·穆斯蒂尔（Jean Pierre Mustier）将于12月3日揭幕，该计划是在德国设立一家新的子控股公司以容纳该银行的海外业务的计划。
消息人士称，通过将其在德国，奥地利，东欧和土耳其的资产保持在远离意大利的位置，UniCredit可以降低其在意大利的身份以及相关的信用评级，从而降低其融资成本。
法国人马斯蒂尔（Mustier）于2016年7月被任命为重振当时资本薄弱的米兰人银行，已出售业务，裁员并关闭分支机构，以加强UniCredit的资产负债表。消息人士在今年早些时候表示，该银行已竞购德国竞争对手德国商业银行（DE：CBKG）。
但是，自称是泛欧洲的UniCredit在14个国家/地区开展业务，其收入仅占意大利境外的一半以上，但投资者基本上仍将其视为具有风险的意大利机构。
新计划表明，Mustier认为意大利经济正在抑制UniCredit的股价，并且如果经济前景恶化，则有可能进一步推高该行的资金。
“谁能确定意大利的债务不会降级为垃圾呢？”一位消息人士说，他不愿透露姓名，并说如果意大利经济继续表现不佳，公司重组是一项保险政策。
这位知情人士说：“银行必须为这种可能性做好准备。”穆迪目前对欧元区第三大经济体进行评级，该经济体在单一货币集团中的债务与国内生产总值之比为第二高，仅比非欧元区高出一个等级。投资等级。德国在所有主要信用评级机构中均获得AAA评级。
主权债务代理
传统上，意大利银行因不良贷款，经济低迷和政治动荡而苦苦挣扎，因为它们持有大量政府债券，因此传统上被视为该国主权债务的代表。
UniCredit的市净率为0.5倍，尽管其股本回报率高于平均水平，但仍处于行业最低水平。自去年四月以来，其股价已下跌了30％，从而抵消了Mustier掌权后的大部分反弹。
为了在去年11月发行30亿美元，为期5年的债券，当时意大利资产的抛售使该国银行的借贷成本飙升，除了最有实力的公司之外，其他所有公司都退出了融资市场，UniCredit必须付出高昂的代价。 7.8％息票。
“ UniCredit在规模上是欧洲领先的银行集团之一，但由于其起源于意大利，因此投资者将其与意大利的风险联系在一起，鉴于其地域多元化，在我看来，这种风险过高。”米兰银行的银行与金融学教授Stefano Caselli博科尼大学。
他说：“很明显，UniCredit在监管资本和成为意大利人的资金成本两方面都付出了代价。”“因此，旨在使该银行将其融资成本与所在国家/地区联系起来的多元化战略是很有意义的。”
其他一些在国外有大型业务的意大利公司，包括汽车制造商菲亚特克莱斯勒（MI：FCHA）和广播电视公司Mediaset（MI：MS），已经或正在将其法律总部迁至荷兰，这是其远离意大利市场的一部分。
欧洲中央银行将不得不批准在德国设立控股公司的计划，该公司可能已经花费了至少一年的时间，而德国UniCredit已经在该公司拥有了HVB贷款，这意味着这种转变不会在某个时候发生。
切割曝光
穆斯蒂尔（Mustier）曾多次表示，联合信贷银行将继续在米兰上市并设立总部，并重申该银行对其母国的承诺。
但自5月以来，他一直在稳步削减该银行在意大利的敞口，包括出售其在网上经纪商FinecoBank（MI：FBK）的股份，并宣布将减少其550亿欧元（613.7亿美元）的意大利政府债券投资。
消息人士在7月表示，作为新的2020-2023计划的一部分，该银行还考虑裁员10,000人，约占其劳动力的10％，几乎所有这些人都在意大利。
UniCredit曾表示，裁员将通过提前退休来解决。
但是，计划中的裁员，以及今年早些时候更广泛的管理层改组，已经在一些员工和竞争对手中引起了人们的印象，即该银行不太关注意大利业务。
另一家意大利银行的首席执行官说：“您可以说，意大利商业业务不是他们的优先事项，他们没有进取心，没有在追逐客户。”
