购买Dhanuka Agritech；目标：Rs 578 Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher对Dhanuka Agritech的研究报告

Dhanuka Agritech（DAGRI）报告的业绩好于预期，这得益于北方市场的高速增长（销售额同比增长22％）。由于在疲弱的需求环境中无法通过RM成本增加，它在FY19创下了谷底，收入增长5％，利润下降11％。预计DAGRI将迎来20财年，DAGRI的增长将来自新产品的发布（6个新产品的发布，ITR @ 17％）和全面改革营销策略。DAGRI的命运完全取决于国内农业产业，因此，取决于季风和国内农用化学工业的表现，预计收入波动会很大。我们将FY20E的收入/ PAT估算降低了3％/ 14％，将FY21E的收入/ PAT估算降低了3％/ 7％。

外表

我们预计在19-21财年之间，收入/ EBITDA / PAT的复合年增长率将为9％/ 24％/ 17％。维持买入评级，基于18倍FY21E收益将目标价调整为578卢比。

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