出售M和M金融服务； 390卢比的目标：中心研究

Centrum Research关于M和M金融服务的研究报告

我们维持MMFS的卖出，目标价上调至390卢比（此前为380卢比）。19年第1季度的业绩与我们对收入结束的预期一致/由于准备金减少而收入方面的预期更高。管理资产额/融资资产价值（VoAf）同比增长21.1％/同比增长35.3％，为过去几个季度最高。关于增长，资产质量的评论仍然令人鼓舞，我们已将其纳入我们的估计中。我们仍然认为，以退出市净率16％的20倍FY20E ABV估值仍然昂贵。保留卖出。在资产融资领域首选Sundaram Finance。

外表

即使我们在18-20财年实现强劲的收益回升，但我们仍然相信，以20财年末16％的退出收益率计算的20亿财年ABV估值仍然昂贵。零售价为390卢比，目标价为2.5倍FY20E ABV。主要风险：管理资产额增长高于预期/滑点降低，因此降低了信贷成本。

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