目前，小盘股摆脱了债务问题

路透纽约9月7日-小型股是去年年底股市大跌中的最大输家之一，原因是投资者担心高杠杆率，但它们在2019年的反弹市场中表现优于大盘，由负债累累的公司组成。

今年到目前为止，小型罗素2000指数上涨了12.9％，而标准普尔500指数则上涨了9％。标准普尔600指数是另一只小盘股指数，上涨了12.1％。

投资者表示，美联储加息过程中预期会出现停顿-以及对未来12个月内不会出现衰退的乐观情绪-支持小型股的进一步上涨。需要注意的是，随着经济增长和公司收益逐渐减少，这些公司将发现越来越难以用借款来偿还。

Russell 2000和S＆P 600均在12月份触及的水平比8月份的峰值低20％以上，许多投资者认为这证实了熊市，之后出现了反弹。标普500指数较9月份的高点跌至19.8％，仅略低于熊市。

小型股的表现通常会追踪投资者对债务的需求。尽管标准普尔500指数的中位数股本比率大于罗素2000年的中位数，但小盘股对债务问题更为敏感，因为这类公司通常通过浮动利率而不是固定利率的银行贷款获得融资。债券。

去年，利率上升意味着越来越多的负债累累的公司可能不得不争相付款。根据国际金融协会的数据，陷入债务困境的公司数量已接近历史新高。

此外，在拉塞尔2000年公司中，没有净收入的占38.3％，而在标普500指数公司中只有1.4％没有净收入。

ICE BofAML指数数据显示，12月，高息债券和投资级公司债券的信用利差（即公司证券与美国国债之间的收益差）扩大了7年来最大。

但是，随着信贷息差收窄，有迹象表明投资者对风险的厌恶程度降低了，小盘股也有所攀升。上周三，当美联储（Fed）决策者表示其紧缩周期已暂停时，他们得到了进一步的缓刑。

凯特·沃恩（Kate Warne）表示：“由于利率仍处于较低水平，且增长仍处于稳健的环境中，对有多少（公司）将违约的担忧被推迟到周期中的下一次放缓，我们认为这不会很快发生。是位于圣路易斯的爱德华·琼斯（Edward Jones）的投资策略师。

高杠杆公司在2018年末领跌，今年又领涨。

在第四季度中，股价跌幅最高的四分之一的罗素2000家公司的中位数股本比为41.1％。相比之下，根据路透社的分析，罗素2000公司的股价跌幅最低的四分之一，其中位数的股本比为32.3％。

但是，在一月份，第一组平均增长了16.6％，而第二组仅增长了4.7％。

上扬的高杠杆小型股-tmsnrt.rs/2Tkhpnz

加利福尼亚州帕萨迪纳市第一威尔希尔证券管理公司（First Wilshire Securities Management）首席执行官斯科特·胡德（Scott Hood）说：“它们的跌幅太大，已经成为值得关注的领域。”

然而，由于经济学家和市场观察家预计未来几年当前经济周期将结束，对杠杆的担忧并未完全消除。

在上周的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）说，美国中央银行正在监控公司债务水平。

在最近于瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上，国际货币基金组织第一副董事总经理戴维·利普顿（David Lipton）指出，公司债务是一种经济风险。

Invesco驻纽约的首席全球市场策略师克里斯蒂娜•胡珀说：“总体而言，今年公司将重点放在小型股上，而小型股将在经济恶化之前尽最大可能去杠杆化。”

甚至那些对小型股前景持乐观态度的人，例如达拉斯Hodges Capital Management的投资组合经理埃里克·马歇尔（Eric Marshall）也表示，他们在选择股票时更加关注公司的资产负债表。

纽约因弗内斯律师事务所首席投资策略师蒂姆·格里斯基（Tim Ghriskey）表示，近期小盘股的上涨“简直是死法反弹”。

他说：“不仅小盘股而且选择性大盘股的债务水平仍然是一个问题，”