金融价值网纽约（路透社）-面对实施美国劳工部管理退休账户的规定，华尔街财富管理公司必须决定是放弃收入还是要花费更多以遵守法规，而市场上最大的参与者则处于对立面。
自2011年以来的工作中，所谓的信托规则旨在通过要求公司改变经纪人的报酬方式，消除美国人在退休帐户中收到的财务建议中的利益冲突。
争论的焦点是是否维持“交易性”。向客户收取每笔交易佣金的帐户，而不是根据资产收取固定费用的帐户。新规定将于明年四月生效，这使得将退休资产存入交易账户变得更加困难和昂贵。
目的是消除财富管理机构可以通过使客户不需要的交易来支付佣金的可能性。
因此，企业正在选择是完全摆脱那些帐户，还是花费时间和金钱证明交易符合其客户的最大利益。已经有两个主要参与者选择了自己的道路。
美国银行美林证券已开始切断部分违反该规则的业务。
首席财务官保罗·多诺弗里奥（Paul Donofrio）上个月表示，该银行第三季度财富管理业务收入较去年同期下降1.6％，部分原因是经纪账户佣金下降。
首席竞争对手摩根士丹利（Morgan Stanley）正在做出改变，允许顾问通过制定新合同，重新培训顾问和更新监督软件，在规则范围内工作。
它正在根据最佳利息合同豁免（在行业中称为“ BIC豁免”）进行调整操作。
该银行尚未表示将花费多少合规性，尽管它预计“将进行大量投资”。发言人詹姆斯·威金斯说。
美林现在正在短期受到打击，以便以后获得长期回报。晨星公司全球监管解决方案主管Paul Ellenbogen说。摩根士丹利（Morgan Stanley）正在争取时间。
雷蒙德·詹姆斯（Raymond James），爱德华·琼斯（Edward Jones）和Ameriprise Financial Incare与摩根士丹利（Morgan Stanleys）的战略保持一致，而英联邦金融（Commonwealth Financial）则持有美银美银。
富国银行（Wells Fargo＆Co）和瑞银集团（UBS Group AG）的财富业务尚未宣布特定于信托规则的变更。
根据分析公司Cerulli Associates的数据，与摩根士丹利（Morgan Stanley）和美林（Merrill）一起，这四家顶级公司以及几家私人银行管理着美国全部高净值资产的四分之三。
利润压力广义上讲，无论企业选择何种战略，受信规则都将在短期内损害利润。
在接受采访时，七位分析师和行业顾问表示，保留或取消交易账户有很好的论据，并且在很大程度上取决于企业的设立方式。
多诺弗里奥说，例如，美银美林管理的2万亿美元客户资产中有10％受信托规则的影响。摩根士丹利（Morgan Stanley）的损失更大，其2.1万亿美元的客户资产中约有59％位于交易账户中，尽管其中包括不受信托规则影响的账户。
BIC路线的费用较高， Arjun Saxena说，他与财富和资产管理客户一起担任普华永道咨询业务的负责人。
???这意味着增加的成本。但是（这些公司）之所以这样做，是因为不这样做会给收入带来什么影响。？？
甚至在劳工部今年颁布信托规则之前，交易账户就已经开始失宠。
该结构可以鼓励顾问进行更多交易，以赚取更大的佣金，而无论交易是否必要。
在极端情况下，已知一些经纪人“流失”。占榨汁利润。
另一方面，随着客户资产的增长，收费账户为公司带来了更多的收入，从而更好地调整了他们的利益。
根据总部位于多伦多的分析公司PriceMetrix的数据，去年，顾问平均管理收费账户中40％的客户资产，高于2011年的26％。
信托规则必将加速这一趋势。
最佳兴趣第一信托规则的首要要求是财务顾问将客户的最大利益放在首位。
如果经纪人拥有交易账户，则必须说明费用结构，并要求客户签署合同以确认其行为符合其最大利益，因此可免除BIC。
尽管交易账户的说唱效果很差，但支持者却认为仍有一些投资者可以从中受益。
投资金额较少的客户在基于交易的帐户中支付的费用可能会比基于费用的帐户支付的金额少。如果向该客户收取咨询费用，则他或她将支付的费用超过一笔交易费用。
行业招聘人员丹尼·萨克（Danny Sarch）表示，仍然很难向客户解释变化并以顾问的身份理解它们。
他在规则中引用了建议公司对“合理”收费的语言。使用BIC豁免的公司向客户收取的费用。
到底什么是合理的？沙奇说。明智的是旁观者的心。摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，它将保留交易账户以向客户提供更多选择权，并将这一决定视为对其顾问专业精神的认可。
同时，美银美林（BofA-Merrill Lynch）最近推出了一项新的广告活动，利用标语与客户讨论最佳利益豁免的尴尬之处：???致力于您的最大利益。不是现状。？？？
