澳大利亚联邦银行（ASX：CBA）股价因业绩不佳而上涨

澳大利亚联邦银行（ASX：在该公司向市场发布年度业绩后，该公司股价今早上涨了1％，至73.70美元。

总体而言，投资者感到监管费用和利润的夹缝是几年来首次下降。您需要了解以下内容：

所以呢？

对于Commbank来说，是好坏参半的一年，其良好的运营业绩被罚款和坏账增加所掩盖。值得注意的是，2018年是Commbank相当长的第一年没有增加其每股现金收益。

随着最近的AUSTRAC（ATM洗钱）裁决，皇家委员会（Royal Commission）的裁决，该银行被迫大幅增加其合规性支出，否则通常会陷入泥潭。2018年13亿美元的投资支出中有一半用于合规和风险管理，预计这一数字将在2019年增加。

怎么办？

本年度报告中最大的故事可能是不良贷款的同比变化。

资源：公司报告

尽管过去一年左右的情况相对温和，但拖欠的贷款从0.6％增至0.7％。从周期性来看，这个数字仍然很低，但是这个数字很可能会继续增加，因为只有利息（I / O）借款人必须转换为偿还本金和利息（P＆I）才能遵守APRA的新规定。

这将有效地导致对一小部分借款人的高额还款，并且银行贷款条件可能会恶化。

银行贷款的其他方面，例如其“动态LVR”，表明大多数借款人的贷款对估值比率不高，却忽略了房价下跌的可能性-我们已经看到悉尼的房价下跌。Commbank还承认其资金成本在上升，其净利息收益率扩大主要是由于我上文提到的仅对利率贷款进行重新定价。

虽然较高的利率（独立于储备银行的银行提升利率）可能在短期内有利于银行获利，但确实会增加借款人的还款负担，并使新借款人更难进入市场。APRA最近决定大幅放慢投资贷款的信贷增长，也可能导致购房者减少，房价也可能减少。

总体而言，鉴于Commbank可能会减少房屋贷款，这是其业务的很大一部分，因此很难看到Commbank在短期内将如何恢复利润增长。

那里有一些有趣的元素，例如资产管理部门Colonial First State的分立，但总体而言，我很难看到英联邦银行目前具有很好的价值。

其他大型银行西太平洋银行（ASX：WBC），澳大利亚和新西兰银行集团（ASX：澳新银行（ANZ）和澳大利亚国民银行（ASX）：NAB）将在未来几个月内进行报告，我们将在您到达时为您提供全面报道。