瑞银（UBS）已将此获利季节的狗升级为“买入”

Tabcorp Holdings Limited（ASX：TAH）在上周令人失望的半年度宣布后下跌了1％，至四个月低点4.51美元，但在瑞银（UBS）升级股票后，这只狗可能会找到一些爱。

俗话说，自从上周四不受欢迎的结果以来，一切都已经涨价了，Tabcorps的股价下跌了12％，只要您认为该股面临周期性的，而非结构性的挑战，它就会使该股更深入价值领域。

这家赌博公司称，归因于其Sun Bets和Wagering业务的疲软，正常化的中期净利润下降了20％，至8,200万美元。这低于市场预期。

Sun Bets并没有更大的担忧，因为瑞银认为业务重组将有助于解决某些问题，但其约2000万美元的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）因打赌而错过，调解难度更大。

尽管11月份的墨尔本杯倒闭，但该公司的赛马收入在12月的季度中已放缓至-2％。相比之下，9月季度增长了6％。

瑞银（UBS）将股票评级从“中性”上调至“买入”，他说：“尽管盈余令人失望，但我们认为这并不是业务系统性问题的明确迹象。”

“星期三还强调，盈利损失完全由Tabcorp押注所驱动，押注占可持续EBIT的1/4，其余业务的业绩符合预期。”

不过，Wagering业务的问题在于，直到其他竞争对手报告其结果之前，很难知道该部门是否存在结构性问题，因为在线博彩公司已加入了争夺市场份额的竞赛。竞争对手包括CrownBet，直到最近才由Crown Resorts Ltd（ASX：CWN）。

但是，瑞银集团（UBS）敢打赌，Tabcorps的下注业务不会持续萎缩，并且该经纪人预计该部门在未来12个月的增长率将保持低个位数。

更重要的是，该经纪人认为与Tatts的整合进展顺利，而且Tatts的表现要好于许多在其新所有者的领导下所担心的。

瑞银（UBS）补充说，在监管环境改善和公司股息看来可持续的同时，管理层预期的协同增效预期是现实的。

根据券商FY19的预测，该股票的股息收益率为5.1％（扣除前），瑞银（UBS）对该股的12个月目标价格为5.20美元。

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