持有巴拉特石油公司； 515卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于巴拉特石油公司的研究报告

巴拉特石油公司（BPCL）报告的20财年第二季度业绩低于我们对盈利能力的预期，这主要是由于炼油业表现不佳。尽管由于经营业绩不佳以及库存损失，炼油部门的盈利能力令人失望，但营销部门的业绩保持稳定。报告的GRM令人失望，为每桶3.4美元（我们的估计：6美元/桶）。随后，EBITDA达到23.649亿卢比，低于我们估计的33.587亿卢比。本季度的PAT收入为1708.5千万卢比，低于我们估计的1922.3千万卢比。但是，由于环比增长，环比增长58.9％，因为20财年第二季度实现了净税项逆转，而20财年第一季度的税率为20.5％。

外表

鉴于股价急剧上涨以及全球GRM的波动性，我们目前对BPCL持中立态度。我们对该股票维持持有评级，目标价格为515卢比。（基于P / BV倍数的平均值：532卢比/股，市盈率：499卢比/股）。

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