金融价值网HDFC证券关于CDSL的研究报告
收入比上一季度增长15.6％，达到5.84亿卢比（去年同期为5.01亿卢比）。发行人费用/首次公开募股及公司行动比上一季度增长7.5 / 39％，支持增长。总共655家非上市公司通过向每家公司支付约15,000卢比来申请Demat服务。CDSL每月增加约200-250家非上市公司，而NSDL则为500家。发行商的年收入（20财年增长23.3％）正在推动CDSL的增长，这是一个多年的机遇。其他（e-CAS，e-Voting和Govt）在一次性政府的带领下环比增长42.7％。项目（6930万卢比，调整后的总收入比上一季度增长1.8％）。政府。该项目的利润率为31％，并且可能会持续到今年年底。受工资上涨，拨备和较低利润率政府业务的带动，报告利润率环比收缩1,675bps至38.8％。调整后的利润率为52.5％，低于预期的55％。陡峭的工资上涨约30％令人感到意外，并将在20财年使员工成本增加约36％。CDSL继续获得受益人（BO）市场份额（49％，同比+ 202bps）。CDSL的增量市场份额为74％（对比64％），这表明CDSL相对于NSDL的偏好在不断提高。在NAD下注册的大学约有546所（vs QoQ为520），已经产生了约1,710万的学术记录。这是未来的收入驱动力。
外表
我们维持CDSL的买入评级，但收入增加但20财年第1季度利润率较低。年金收入（同比增长23％）在非公开机会的带动下推动了增长。我们的SoTP为320卢比，基于21财年30倍的核心收入加上净现金。
对于所有建议报告，请单击此处
免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。
