购买Sterlite Technologies； 400卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于Sterlite Technologies的研究报告

收入为10.843亿卢比，比去年同期增长39.1％，大大超出了我们预期的9.628亿卢比。就收入细分而言，产品约占总收入的75％，其余为服务。出口占总收入的45％。通过合并Metallurgica约40天来增加收入。EBITDA为273.3千万卢比（I-Direct估算：250.5千万卢比），EBITDA利润率为25.2％。EBITDA利润率低于我们的26％的估计，这可能是由于Metallurgica PAT的低利润业务的整合实现了131.3千万卢比（同比增长约84.3％），而我们的预期值为122.4千万卢比，这得益于EBITDA的增长水平。

外表

STL是全球不断增长的数据需求以及随后对网络致密化和深度光纤化的需求之一。通过集成的业务模型，它可以继续享受过去几年中已经看到的运营杠杆带来的好处。鉴于强劲的增长潜力（18-20财年收入和复合年增长率分别为34.6％和38.4％），我们维持对该股的买入建议。我们以20倍FY20E P / E估值该公司，以达到目标价格400卢比。然而，由于其他业务的并购活动，发起人的认股权份额急剧增加（目前已认捐的发起人持股比例约为97％，上一季度约为36％），仍然是唯一的破坏者，需要密切监测。

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