自由落体卢比：L＆T，塔塔钢铁（Tata Steel）可能受到重创的高负债公司

雪绒花证券

卢比周四触及新的记录低点70.82卢比对美元。印度卢比相对于美元贬值了10％以上，这通常有助于印度公司的收益。

INR贬值10％可使Nifty EPS增长3-4％（ceteris paribus），但是，过去这种情况并不十分理想。2014-16财年，印度卢比下跌，但跑赢同业，而全球增长却步履蹒跚，这对金属和出口商是双重打击。

印度卢比是Nifty收益的顺风，但其涨幅可能会被新兴市场货币的升值和更高的外债偿还额部分抵消。

当前的情况介于两者之间-印度卢比正在下降，但在全球增长保持稳定的情况下，其表现优于同行。这应该使IT公司受益，其次是制药业，并可能伤害那些外债较高的公司。

高外债的公司包括Ja那教灌溉公司，UPL，靛蓝，Jet Airways，L＆T，巴拉特佛奇，阿达尼港口，Dish TV，Hindalco Industries，JSW Steel，Vedanta，Tata Steel，Cipla，Adani Power，CESC，Bharti Airtel， Sterlite Technologies和Tata Power等。

历史记录可以说明INR贬值了什么？

在过去的五年中，除了当前的六年之外，INR出现了两个值得注意的贬值事件：

量化宽松政策缩减（2013）：

短暂的BoP冲击，印度卢比是表现最差的货币。工业金属和钢铁价格修正15-20％，而原油价格基本稳定。

印度储备银行提高了利率防御能力，从而收紧了国内流动性。鉴于这种冲击是短暂的，而INR却具有竞争力，因此可以提高IT，制药和商品公司的收入。

人民币贬值（2014-16年）：

新兴市场对新兴市场的冲击很大，而印度则出现了急剧的资本流入。这导致INR表现优于同业并失去竞争力。印度储备银行的宽松政策导致名义GDP /现金流量放缓。

印度卢比缺乏竞争力，加上全球经济急剧下滑，导致通货紧缩，对印度的IT，制药和商品公司几乎没有好处。