购买Bharti Airtel； 452卢比的目标：雪绒花

2020-05-15 12:26:13 来源：

Edelweiss关于Bharti Airtel的研究报告

Bharti Airtel（Bharti）报告的19财年第一季度业绩略高于预期-收入环比增长2.4％，而Street的预期为0.8％，EBITDA利润率环比下降170个基点，至33.8％，而预期为34.0％。在相同的基础上，ARPU从116卢比下降6.0％至109卢比。尽管ARPU的下降速度有所放缓，但Reliance Jio（RJIO）仍在积极削减开支，特别是功能手机的关税，这将使ARPU在接下来的两个季度中承受压力。因此，我们将FY19 / FY20E收入和EBITDA分别削减2.2％/ 1.5％和7.7％/ 4.9％。

外表

也就是说，我们相信行业整合将使Bharti在获得市场份额方面具有优势。维持“买入”评级，目标价格调整为452印度卢比（先前为529印度卢比）。

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