持有HCL Technologies； 1000卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于HCL技术的研究报告

美元收入比上一季度增长2.5％，达到20.38亿美元，略低于我们3％的增长和20.476亿美元的估计。固定货币（CC）收入比上一季度增长1.2％，卢比收入比上一季度增长2.9％，达到13,179千万卢比，与我们的2.9％季度增长和13,176千万卢比的预期相符。EBIT利润率与上一季度持平，为19.6％。 19.7％的预估收益为22.227亿卢比，与我们的222.14亿卢比的预期相符，这是由在线运营绩效所导致的。HCLTech宣布连续第61季度分红每股2卢比

外表

HCL Tech的2018财年第四季度业绩基本符合我们的预期。但是，按固定汇率计算的9.5％-11.5％不变货币指导值意味着较弱的有机增长轨迹（预计19财年有机增长约为5％）。尽管公司正在努力通过收购来巩固其在2＆3模式（新兴技术及产品与解决方案平台）中的地位，但有机业务的增速低于预期仍然令人担忧。我们略微调整我们的每股盈利预测，并预计HCL Tech将公布收入，PAT CAGR为10.9％，FY18-20E为6.5％。因此，我们维持持有评级，目标价为1000卢比（14倍FY20E）。

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