收购DB Corp; 435卢比的目标：中心

我们继续对DB Corp维持买入评级，目标价为435卢比，因为我们继续前进至FY20E并根据保守的调整对该公司进行估值。基于OCF的方法。在节日初期和第二季度，由于私人条约的影响，广告增长在第二季度下降。我们预计广告收入将从18财年第四季度反弹，而鉴于比哈尔邦，古吉拉特邦和拉贾斯坦邦的激进扩张，发行收入将达到两位数。尽管利润率有所下降，但我们还是在广告增长的背景下建立了利润率增长模型，以实现良好的运营杠杆。

外表

我们维持对该股的买入评级，目标价为435卢比，因为我们根据五年平均现金流量将公司调整后的OCF（AOCF = OCF –利息）与EV收益率进行估值，并结转至FY20。主要的下行风险是新闻纸价格上涨。

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