隧道尽头有印度的NPA问题

7十亿卢比的不良资产（NPA）问题一直困扰着莫迪政府的经济记分卡。印度储备银行在其《金融稳定报告》中将压力资产（占预付款的12.3％）列为银行规避风险和避免信用的主要原因。在这种情况下，财政部长阿伦·贾特利（Arun Jaitley）关于“彻底改革NPA决议”的评论显得很重要。正如人们所期望的那样，市场对他的观点持谨慎态度，使Nifty银行上涨了1％。

根据印度储备银行的《金融稳定报告》，给予该行业的信贷的22.3％被归类为NPA（不良资产）或经过重组（行业占银行信贷总额的40％）。不良资产最​​高的行业是金属，建筑，纺织，采矿，基础设施（包括电力）和工程。在本财政年度的前九个月中，大部分NPA来自这些部门。

资源：印度储备银行

在推测可能的解决方案的作案手法之前，重要的是要了解问题的发展。与普遍认为NPA仅由故意的违约者创建的观点相反，该问题的根源来自多种来源，因此“一刀切”的解决方案可能不合适。

NPA传奇故事的起源可以追溯到“商品超级周期”，这导致了对商品价格永无止境的飙升的错误希望，以及对能力的慷慨资助。另一个受热捧的部门，即基础设施，由于资源不足，承购不当（没有购电协议）以及发起人无法获得必要的股权而目睹了项目完成的问题。对于已完工的基础设施项目，总体低迷的需求为偿债提供了挑战。建筑行业面临应收账款膨胀的问题，最终，不可行的商业模式和不道德的推动者也发挥了作用。

考虑到危机的根源，重点可能首先放在大型帐户上。根据印度储备银行的数据，大型借款人的资产质量显着下降。在银行集团中，特别提及帐户（SMA）-2的份额有所增加。

资源：印度储备银行

尽管该决议的确切性质仍不清楚，但必须与现有机制（例如公司债务重组（CDR），战略债务重组（SDR）和压力资产的可持续结构化计划（S4A））明显不同。都致力于保护银行存折免受压力。由于银行家未能共同努力，解决方案的步伐迟滞，银行在减记方面存在分歧（资产账面价值与资产价格之间的差额），最后，公共部门银行家对警惕表示怀疑。代理商对他们做出的任何决定。

几周前，印度储备银行副行长建议建立特殊结构，例如私人资产管理公司，该机构将负责制定，选择和实施可行的解决方案，以快速解决压力资产并由两家信用评级机构参与。会给公司打分。

如果公司离得很远并且需要更长期的解决方案，建议的机制是创建一家拥有政府少数股权的国家资产管理公司，这将增加债务并管理资产重建公司（ARC）以及实际上会扭转标的公司的私募股权公司。

但是，仍然没有答案的关键问题是，当不良资产被存放在ARC或不良银行下时，资产的转让价格变得至关重要。如果转移发生的价格接近账面价值，则银行可以免去大量拨备，但对买方而言在经济上并不可行。如果银行转账的时间很短，那么增加的准备金要求将使该提议不胜其烦。迄今为止，政府一直在警惕地向陷入困境的公安局注资，以免被指控浪费宝贵的纳税人。救助不道德的推销员的钱。

一种选择是由不良银行或类似实体来筹集长期主权支持债券，而发行PSB来代替已转移的贷款，从而保护其资本充足率。

有传言说，这是另一轮解决方案，它是使大型公共部门在有协同效益的地方购买一些资产（例如NTPC购买一些电力项目）。但是，要使此类交易具体化，资产的正确定价很重要。银行提供削减费用的能力也需要解决。

尽管市场可能需要在下周等待澄清确切的机制，但是在资产质量问题上苦苦挣扎的PSB和一些私人银行却可以开派对，希望解决方案临近。