激进投资者以合并浪潮为目标的美国银行

（路透社）-激进投资者将美国银行业摆在十字准线上，押注该行业的不利因素将加速放贷机构之间的整合。

尽管这些激进的对冲基金已经把目标对准了一些主要的金融公司，例如保险公司美国国际集团和汽车贷款贷方Ally Financial Inc.，但是银行在历史上一直不在视线之内。

汤森路透社激进主义数据显示，激进主义者去年针对美国金融业发起了97项竞选活动，约为2009年的三倍。数据显示，在这些运动中，有22个针对银行的活动，而2009年为8个。自2008年金融危机以来，这一数字每年都在增加。

诸如Ancora Advisors，Clover Partners和Seidman＆Associates等对冲基金正在购买全美范围内的贷方股份，从社区银行到大型区域贷方。

驱动这些投资的观点是，超低利率，落后的股本回报率和严格的法规将推动更多的银行合并，而购买者愿意为银行的有形账面价值付出高倍的代价。路透社采访的激进投资者称，另一个因素是与能源有关的贷款敞口，这压低了某些银行的估值，使它们更容易被收购。

更大的银行又回到市场进行交易了，琼斯律师事务所合伙人拉尔夫·麦克唐纳（Ralph MacDonald）说，他专门从事并购。

汤森路透数据显示，去年美国银行并购交易额增长了58％，达到345亿美元。

仅在上周，就有两笔合并。亨廷顿银行股份公司（Huntington Bancshares Inc）表示，将以34亿美元的股票和现金收购FirstMerit Corp，合并两家俄亥俄州的银行。化学金融公司（Chemical Financial Corp.）表示，它将与密歇根州的塔尔默银行（Talmer Bancorp Inc.）合并，这笔交易将创建一家拥有160亿美元资产的银行。

可以肯定的是，激进主义者押注银行并非没有风险-特别是如果他们选择了错误的时机。自12月中以来，标准普尔500金融指数下跌了14％，原因是担心美联储加息的时间将比此前预期的更长，这损害了银行的盈利能力。另一个担忧是，油价进一步下跌，使银行的能源贷款账面更多地是负债而不是机会。

更大的竞争对手的收购也不是保证，但这是激进主义者愿意承担的风险。

周一，总部位于纽约的对冲基金哈德逊执行资本（Hudson Executive Capital）宣布，已收购位于达拉斯的Comerica Bank 5600万美元的股份，后者管理着710亿美元的资产。

据接受路透社采访的激进投资者称，可以收购美高梅的银行中有位于北卡罗来纳州的BB＆T银行。BB＆T发言人大卫·怀特（David White）表示，该公司未就有关合并或收购的猜测发表评论。Comerica拒绝置评。

一家拥有600亿美元资产的盐湖城银行Zions Bancorporation是另一家活动家称容易受到这种方法攻击的银行。锡安没有回电话寻求评论。

美利坚合众国的普通股收益率约为7％，而锡安公司约为5％。这也低于其他同行，这可能使锡安集团对它没有足够积极地运作其资产负债表提出批评。

作为拥有超过500亿美元资产的放款人，两家银行都被标记为具有系统重要性的金融机构（SIFI），这意味着它们要接受美联储加强的监管和中央银行的年度压力测试。SIFI标签带有更大的合规成本负担，银行高管表示，与规模较大的机构相比，中型银行对中型银行的打击更大，后者可以更好地吸收成本。

???对于美国存托机构，如果您想推动增长，可以继续削减多少成本？巴克莱（Barclays）投资银行家丹尼尔·克斯坦（Daniel Kerstein）说，他为公司提供有关激进主义和激进主义运动的建议。最终，您需要按比例分配费用。

专注于银行业的激进对冲基金PL Capital正在筹集2亿美元的对冲基金，该基金的目标客户是资产不超过500亿美元的银行。

PL Capital联合创始人理查德·拉什利（Richard Lashley）在接受采访时表示，该公司认为，任何在有形普通股中获得12％或更少回报的银行都需要考虑它是否可以作为独立机构繁荣发展。

他指出，银行因能源价格下跌而承受的压力使其更加脆弱。但是另一个关键因素是银行在低利率压缩净利息收益率，更严格的法规增加成本的环境中进行操纵的能力。

???管理团队和董事会刚刚精疲力尽，???新泽西州的拉什利说。???再也不能经营一家银行了。

激进主义者在银行中看到的丰富的采摘与这种机会的干旱形成了鲜明对比，这种机会持续了多年。在2008年金融危机之后，银行并购停止了。银行随后专注于清理自己的资产负债表并执行美联储强制执行的新法规，作为美国金融体系多德-弗兰克立法改革的一部分。从去年开始，银行交易再次活跃起来，激起了激进主义者的热情。

???我的电话响起了想从银行出售的电话，???得克萨斯泛滥的贷款人快乐国家银行（Happy State Bank）首席执行官帕特·希克曼（Pat Hickman）说。主要原因之一就是监管。

激进投资者传统上一直避开大型的华尔街银行，对其规模，复杂性以及从监管机构和政界人士那里获得的高度关注保持警惕。不过，激进投资者的干预在将来可能并非完全不可能。

经纪公司里昂证券（CLSA）董事总经理，资深银行分析师迈克·梅奥（Mike Mayo）上周暗示，沮丧的股票持有人是他决定上调美国银行股票评级的原因。

虽然维权人士是外界的一枪，但股东压力似乎有可能增加，??? 梅奥在1月29日的便条中说。