金融价值网上周，当我写到被拒绝的收购要约是对G8 Education Ltd（ASX：创业板）股东。
今天早上，亲和教育集团有限公司（ASX：AFJ）发布了一项对市场敏感的公告，表明他们已经聘请了独立顾问来协助董事会评估G8教育的提议报价。
等一下
就在几天前，Affinity取消了G8的报价，认为这是机会主义的，并且低估了该公司的价值。
Affinity现在正在考虑该提案吗？
看起来确实像这样；或者至少他们可能试图对公司进行估值，以确定收购要约是否实际上是公平的。最近几天，G8教育集团已将其在Affinity的持股比例提高至19.89％，使其成为公司的最大单一股东。
剧情
碰巧的是，这实际上是G8 Education向Affinity提出的第三次报价，前两次都涉及零溢价合并，G8将以收购Affinity的方式换取股份。先前的报价（基于当时的G8股价）对Affinity的估值约为1.105美元（4月）和0.825美元（6月）。
两家公司都同意在7月4日开会讨论最新的提议，但G8抢购了Affinity并提出了最新的报价，即每股0.69美元，然后才进行了会谈。这促使亲和力管理者拒绝收购是机会主义的。
那么，下一步呢？
好吧，随着G8扩大其在Affinity中的股份，看起来该公司决心要达成这笔交易。但是，正如Affinity管理层指出的那样，G8最近准备为该公司支付高得多的溢价，因此，投资者可能不太可能接受该要约。
出人意料的是，到目前为止，两家公司的股票均下跌，G8股东似乎对潜在的交易感到担忧，而Affinity所有者却对实现更好的报价充满信心。
价格更高？
G8决定为Affinity支付更高的价格对G8股东来说是一个可怕的结果，并且将成为促使我重新考虑我在该公司中的持股的强大催化剂。
汇总公司的全部重点是收购私有企业，以年收入3-4倍的廉价倍数购买它们，然后以发行股票（为购买提供资金）的形式有效地将其出售给股东。更高的市盈率（P / E）的倍数，例如12或更高。
当股价开始下跌或并购失败时，该策略就会瓦解，因为该公司将停止按预期运行。G8为亲和度普通中心支付更高的价格（入住率低于80％）可能就是一个例子。
此外，由于八国集团在劳动密集型服务业（儿童保育）中开展业务，因此通过扩大规模可以实现有限的协同作用。收购Affinity可以减少管理人员和其他几个领域，但是两家公司的中心都无法奇迹般地为更多的孩子服务或与收购规模成正比地增加收入。
就购买Affinity所需的大量股票而言，G8已经提供了很高的价格（因为G8的股价下跌了），因此，为Affinity支付更高价格的决定将进一步稀释收益，而没有自然的盈利增长理由它。
眼看着八国集团（G8）的低迷价格和高股息收益率的投资者，暂时关注其他公司可能更好。
